新股申購上演“錢緊”魅影
6月18日交易所隔夜回購利率最高飆升到30%，再加上指數(shù)“三連跳”的下跌反應(yīng)，作為新股重啟第二季的首個申購周，這多少還是有些超出市場預(yù)期。與去年相比，雖然今年有期指交割日以及銀行結(jié)賬時點(diǎn)的臨近的因素，但機(jī)構(gòu)人士們更愿意將此輪A股下跌歸因為新股的抽血效應(yīng)。在短炒思維占據(jù)主導(dǎo)地位的當(dāng)下，一向以不敗神話著稱的新股申購勢必會引發(fā)場內(nèi)資金的逐利狂潮。目前，扎堆申購新股所帶來的擠出效應(yīng)正不斷被放大：一時間，市場存量資金遭遇了年內(nèi)最猛烈的抽血沖擊。
目前，扎堆申購新股所帶來的擠出效應(yīng)正不斷被放大：除了個人投資者競相賣股打新外，機(jī)構(gòu)投資者也是潮涌般加入打新軍團(tuán)，一時間，市場存量資金遭遇了年內(nèi)最猛烈的抽血沖擊。機(jī)構(gòu)自稱少量賣股籌集資金的行為，匯集到二級市場則表現(xiàn)為A股集中“失血”，資金外流。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月17日上午開盤兩個小時后，有201只個股資金凈流出額達(dá)到1000萬元以上。其中，浪潮信息、光線傳媒、萬科A排在資金凈流出的前三位，金額分別為1.26億元、1.1億元、0.61億元。6月18日，兩市資金凈流出達(dá)到69億元，化工化纖、計算機(jī)和醫(yī)藥三大板塊資金凈流出資金均超過5億元。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
而從新股重啟“第二季”首批五只新股啟動申購的披露情況來看，低發(fā)行價、低市盈率，是本輪首批新股普遍具備的特點(diǎn)。也就是說，相較于以往的三高發(fā)行，此次“雙低”發(fā)行對二級市場所作出的“讓利”更大，這也是場內(nèi)資金趨之如騖的直接原因。而正是基于此，分析師普遍看好本輪打新行情，畢竟限制超募、限制老股轉(zhuǎn)讓、限制發(fā)行市盈率、限制發(fā)行規(guī)模，某種程度上算是一種“制度紅利”，而新股定價的受壓，或者顯著低于二級市場同類股票，不僅大幅提升了打新的安全邊際，還進(jìn)一步強(qiáng)化了新規(guī)上市之后的暴炒想象空間。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
各類機(jī)構(gòu)著急騰挪資金準(zhǔn)備繳納新股申購款，源于他們在詢價時采用了超額申購策略?！癐PO政策調(diào)整后，新股發(fā)行價基本確定，決定詢價機(jī)構(gòu)能否入圍的關(guān)鍵是申購數(shù)量?！币患掖笮突鸸矩?fù)責(zé)打新的人士透露，為了在詢價時能夠入圍，機(jī)構(gòu)的報價策略是撒網(wǎng)式參與10只新股報價，盡量按網(wǎng)下申購上限去報。一家大型券商自營部投資經(jīng)理直言，當(dāng)發(fā)行價確定，詢價機(jī)構(gòu)報價相同，申購量小的機(jī)構(gòu)報價就會被剔除。為了能入圍，必須頂著申購上限去報價。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
自降“身價”的新股發(fā)行，無疑會引來洶涌的申購大軍。機(jī)構(gòu)自稱少量賣股籌集資金的行為，匯集到二級市場則表現(xiàn)為A股集中“失血”，資金外流。很多機(jī)構(gòu)賬戶都是頂著網(wǎng)下申購上限參與詢價。其中，既有保險資金、公募基金、企業(yè)年金、券商自營等資金實力雄厚的機(jī)構(gòu)，也不乏很多個人投資者。而一旦整個市場的活躍資金都瘋狂地參與打新，則習(xí)慣了短炒思維的A股難免會深受其累。在新股發(fā)行的新規(guī)則下，各類投資者可能都會趕在申購日賣股打新以增加中簽率，因而整體市場遭遇資金失血的狀況肯定會加劇，提醒投資者要對此次“擠出效應(yīng)”保持一定的謹(jǐn)慎心態(tài)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
6月18日，交易所國債逆回購多個短期品種均呈現(xiàn)不同程度的暴漲，如GC001當(dāng)日報收價為15.36%，漲幅達(dá)484.03%，而盤中最高上漲至30%，漲幅最高達(dá)888.59%。瘋狂程度不禁令人想到去年“錢荒”時的情景。此外，2天期、3天期、4天期和7天期品種也分別上揚(yáng)至15.435%、9.98%、7.5%和6.43%。資金面整體寬松，資金價格(尤其是短期)突然飆升恐怕機(jī)構(gòu)籌錢“打新”難辭其咎。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
“錢緊”魅影何時終結(jié)？
隨著場內(nèi)資金對新股申購重啟的逐步適應(yīng)，市場將大概率回到此前運(yùn)行的通道中來。分析人士表示，從第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)的GDP占比和增速變動來看，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)明顯優(yōu)化，未來服務(wù)業(yè)對于GDP增長的拉動效應(yīng)將加大，而傳統(tǒng)工業(yè)和制造業(yè)對于GDP的負(fù)面拉動將減緩。政策持續(xù)性上，最近兩個月內(nèi)，李克強(qiáng)總理連續(xù)8次主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，核心均為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，與之對應(yīng)的是，貨幣全面寬松的預(yù)期也在不斷發(fā)酵，定向降準(zhǔn)范圍的擴(kuò)大就是一大例證。此外銀行同業(yè)拆借率并無大幅攀升,出現(xiàn)“錢荒”的可能性很低。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
場內(nèi)資金繼續(xù)熱衷于這種中簽游戲，且打新資金除了大規(guī)模聚焦于“打新潮”外，還進(jìn)一步向次新股蔓延，即未中簽的投資者大舉搶籌新上市的次新股群體，這也會對市場原有結(jié)構(gòu)帶來一定的影響。分析人士指出，如果打新熱及炒新熱持續(xù)蔓延，則場內(nèi)存量資金的分流，勢必會對市場熱點(diǎn)及各類主題的炒作帶來一定打擊，屆時“紅六月”有可能會就此終結(jié)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
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