所謂債券代持,是投資機(jī)構(gòu)以現(xiàn)券方式賣出債券后,跟交易對(duì)手私下簽訂協(xié)議,在將來某一時(shí)點(diǎn)以接近當(dāng)初成本價(jià)重新買回該筆債券。
代持在行業(yè)中屬于普遍行為,但一直處于灰色地帶。作為表外業(yè)務(wù),金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行代持往往為了規(guī)避監(jiān)管部門在特定時(shí)點(diǎn)的考核,或?yàn)榱朔糯蠼灰赘軛U取得表外收入。但是由于缺乏必要的監(jiān)管,代持也極易成為滋生利益輸送的土壤。
在利益輸送過程中,作為銀行間債市交易主體之一的丙類戶扮演著重要角色。
丙類戶是非金融機(jī)構(gòu)法人。其具體操作手法是,丙類戶一方面找到目標(biāo)交易對(duì)手約定債券的價(jià)格、數(shù)量、交易日期,一方面找到銀行墊資買入約定數(shù)量的債券并由銀行代持債券,最后交易的盈虧由丙類戶承擔(dān)。通過這種形式,丙類戶以較少的資金投入獲取巨額的回報(bào),實(shí)現(xiàn)“空手套白狼”。